У центральных банков намного меньше места для маневров

Создается впечатление, что выборов в Греции было недостаточно для инвесторов — им еще предстоит обдумать влияние президентских выборов в Египте, которые могут взбудоражить рынок нефти, и парламентских выборов во Франции, на которых социалисты наверняка получат контроль над парламентом после победы на президентских выборах в мае.

Хотя центральные банки могут встать вместе для борьбы с недостатком кредитов и неустойчивостью рынков, им еще далеко до координированного валютного стимулирования, которое считается неправдоподобным.

Последний раз все центральные банки дружно сократили ставки по процентам в октябре 2008 г. после банкротства банка «Lehman Brothers». Тогда кредиты испарились, процентные ставки по межбанковским операциям за одну ночь выросли до 4%, а индекс боязни неустойчивости на рынке вырос до рекордного значения свыше 80.

Ни одна из этих мер не подходит для серьезности сегодняшних потрясений.

Он уверен, что в ближайшие недели лидеры Европейского Союза обозначат стратегию для финансового и налогового союза, которая убедит рынки, что ЕС предпримет меры, необходимые для того, чтобы предотвратить неконтролируемое развитие событий.

Более того, у центральных банков намного меньше места для маневров и они будут тщательно распределять свои ресурсы.

Эффективные ставки у Федеральной резервной системы и Банка Японии равны нулю, а у Банка Англии — 0,5%. Только Европейский центральный банк, ставка которого равна 1%, сможет сделать значительное ее снижение, шаг, который рекомендует МВФ. Но такое снижение будет в большей степени символическим: деньги уже подешевели, инфляция в еврозоне равна 2,4% — что еще больше затрудняет действия банка, в компетенцию которого входит лишь поддержание стабильности цен.

Как заявил источник в высших политических кругах Европы, в Совете директоров Европейского центрального банка очень сильно чувство бессилия из-за политического паралича в Европе. Хотя Центробанку еще доступны инструменты, в частности, программа покупки бондов, чем больше он использует эти инструменты, тем менее они эффективны, заявил источник.

Все же несколько высших должностных лиц Европейского центрального банка обозначили свою готовность к снижению ставок, предположив, что банк будет готов сделать эти шаги на совещании в начале июля — если лидеры ЕС приготовят план по выходу из долгового кризиса на саммите в конце июня.

США и Япония тоже готовы

Председатель ФРС Бен Бернанк также прояснил, что кризис в Европе представляет значительную угрозу для экономики США и в выступлении перед Конгрессом на прошлой неделе заявил, что ФРС готова к борьбе со значительными трудностями.

Он заявил: «Федеральная резервная система всегда готова к действиям, необходимым для защиты экономики США в случае обострения финансовой ситуации».

Это, наверняка, обозначает третий этап покупки бондов (третий этап валютного стимулирования), хотя ФРС также может продлить действие программы по снижению долгосрочных процентных ставок и повышению краткосрочных. Заседание совета уполномоченных ФРС состоится в следующие вторник и среду.

В тоже время, ожидается, что Банк Японии не будет менять свою финансовую политику на двухдневной встрече, которая завершится в пятницу, поскольку он ожидает результатов выборов в Греции.

Однако новая волна глобального непринятия рисков, которая заставляет инвесторов переходить на иену, также может заставить Банк Японии продлить действие программы покупки активов на 40 триллионов иен, которая является его основным средством поведения экономической политики после понижения ставок до 0,1% во время мирового экономического кризиса.